三角保ち合い：対称・上昇・下降三角形の見方

三角保ち合いとは

三角保ち合い（トライアングル）は、価格が上下する幅がだんだん狭まりながら、高値を結んだ線と安値を結んだ線が一点に集まっていく形です。線を1本引くには点が二つ必要なので、ふつうは高値二つと安値二つ、つまり4回以上の転換点があって初めて三角形と呼びます。二つの線が交わる点を頂点（アペックス）、三角形が始まる最も広い部分を底辺と呼びます。二つの線の傾きによって三つに分けます。参加者の行動で見ると、高値の切り下がりは高い価格で売りたい人がだんだん早く動き出すこと、安値の切り上がりは買いたい人がだんだん早く受け止めることと読まれます。双方が相手が先に引くのを待つうちに、値幅が狭まっていくわけです。線を引くときは、転換点が少なくとも四つあるか、線をヒゲに合わせるか実体に合わせるかを先に決め、線が足をむやみに横切っていないかを確認します。一本の線に触れた点が三つ以上あれば、より信頼できると見る人が多いです。

• 対称三角形：高値は切り下がり、安値は切り上がる
• 上昇三角形：高値は水平、安値は切り上がる
• 下降三角形：安値は水平、高値は切り下がる
• 二つの線が同じ方向に傾いて狭まるものはウェッジ

対称三角形は方向を語らない

対称三角形は、高値が順に切り下がり、安値が順に切り上がる形です。買いたい側と売りたい側がともに少しずつ引き下がることで値幅が縮まっていく、と説明されます。教科書では先行するトレンドの方向に抜ける継続型に分類されることが多いものの、形そのものには方向の情報がありません。下の図のように、上昇のあとの対称三角形が下に抜けることもあります。方向は、どちらか一方の線の外で終値を付けてから初めて確認できます。急な上げ下げの直後に短くできる小さな対称三角形はペナントと呼び分けられ、「フラッグ・ペナントパターン」の記事で扱います。よくある錯覚は、先行するトレンドが上昇だったから上に抜けるだろうと先に決めてしまうことです。そう見ると、下の線を割る足が出ても一時的な揺れとして見過ごしてしまいます。確認の順序は、二つの線のどちらの外で確定した足が出たか、その足の出来高が最近の平均と比べてどうか、その後価格が三角形の中に戻ってこないか、です。図のように先行する流れと逆に抜ける場合も、同じく一つの結末として受け止めるのが出発点です。

上昇三角形と下降三角形

上昇三角形は、高値が同じ価格で何度も止められる一方、安値がだんだん切り上がる形です。同じ価格に売り注文が出続けているものの、買う側が毎回より高い価格で受け止めているという意味に解釈されます。下降三角形は反対に、同じ価格で何度も支えられるものの、高値がだんだん切り下がります。教科書では上昇三角形は上に、下降三角形は下に抜けやすい形として説明されますが、逆に抜けることもあり、これも確定前は可能性にすぎません。水平線の側は「支持線・抵抗線の引き方」の記事のように一つの価格ではなく幅のある帯として見るのが自然で、サポート・レジスタンス自動検出ツールがスイングの集まった価格帯をゾーンとしてまとめるのも同じ考え方です。上昇三角形では、水平線に積まれた売り注文が一気にこなされると価格が速く動くと説明されますが、その注文がどれだけ残っているかはチャートだけではわかりません。判断の基準は、水平線に何回触れたかよりも、その外側で終値が付いたかどうかです。

収束するあいだに縮む出来高とボラティリティ

三角形の中で値幅が狭まるあいだ、出来高もあわせて減る傾向があると説明されます。最初の図の下の段が、その様子をまねたものです。足の動きが小さくなるので、ボリンジャーバンドのバンド幅とATRも縮む方向に動きます。ボリンジャースクイーズ・スキャナーでバンド幅が狭まった銘柄を探してみると、チャートに三角形のような形が一緒に見えることがあります。ただし、ボラティリティが縮んだということは大きな動きが出うるという意味にすぎず、どちらの方向かは教えてくれません。突破時に出来高が増えることを確認の根拠に挙げる説明も多くあります。ボラティリティの縮小を読むときは、同じ銘柄の過去の値を基準にする必要があります。もともと値動きの小さい銘柄の狭いバンド幅はふだんの姿にすぎず、ふだん大きく動く銘柄のバンド幅がここ数か月で最も狭いなら、注目に値する変化と見ます。また、収束の最後に出た最初の動きがすぐ逆にひっくり返ることもあるので、ボラティリティが再び広がり始めた方向と、その足の終値をあわせて見ます。

目標値：最も広い幅を突破地点から

三角形の目標値として最もよく使われる計算は、底辺、つまり三角形が始まったときの最も広い縦の幅を測り、突破（割れ）の地点からその分だけ移すものです。下の図の下降三角形では、1つ目の高値118と水平な支持線100の幅18を、支持線を割った100から引いて82になります。底辺をどこで測るか（1つ目の高値か、二つの線が始まる所か）によって幅が少しずつ変わり、目標値も人によって違います。ヘッドアンドショルダーやダブルボトムの記事と同じく、この値はパターンの大きさを移してみた参考値であり、価格が到達するという意味ではありません。実際の判断では、目標値までの途中に何があるかもあわせて見ます。下降三角形なら目標値より上に以前の安値や長くとどまった価格帯がないか、上昇三角形なら目標値より下に以前の高値がないかを確認します。そうした帯があると、価格が目標値に届く前に止まることもよくあると説明されます。目標値をどの底辺で計算したかを書いておけば、あとで同じ基準で見直せます。

頂点に近づくほど意味が弱まるという慣習

古典的な説明では、底辺から頂点までの距離の半分から4分の3くらいの所で突破が出るのを典型とします。頂点にほぼ届くまで突破がないと、二つの線の間が狭くなりすぎて少し動いただけで線から外れるようになり、そうした抜けはパターンの結末というより、ただ流れ出たものに近いと見ます。そのため、頂点の近くまで進んだ三角形は意味を失ったものとみなし、チャートを読み直すのが慣習です。これも経験から生まれた慣習であって、検証されたルールではありません。狭まった先端部分では小さな揺れでもヒゲが線を越えてから内側に戻りやすく、終値・リテスト・出来高で確かめる方法と、確認を待つぶん遅れる代償については「ブレイクとダマシ」の記事で扱います。実際に頂点の近くまで進んだ場合は、線を引き直したり、より大きな時間足で同じ区間を見直したりする人が多いです。小さな時間足では頂点の近くだった所が、大きな時間足ではまだ広い区間であることもあります。

限界：引く人ごとに違う三角形

三角形は、どの高値と安値を結ぶか、ヒゲと実体のどちらに線を合わせるかを選んだ瞬間に形と突破した足が決まるので、同じチャートでも人によって違う三角形ができます。過去のチャートでは突破の方向をすでに知ったうえで線を引くことになり、パターンが実際よりよく当たるように見えます。この講座が直接測った統計にはチャートパターンが含まれておらず、ここで確認できない外部の成功率は載せていません。三角形は、変動が縮んだ区間とその境界を示す形として読み、方向は境界の外で付いた終値で確かめる、というくらいが、このパターンについて比較的自信を持って言える内容です。この限界を減らす方法は、線を引くルールを先に決めることです。ヒゲに合わせるか実体に合わせるか、転換点を何本の足を基準に探すかを決めておき、毎回同じルールで引けば、少なくとも望む結果に合わせて線を動かすことは減ります。この記事は形の読み方を説明するだけで、パターンが見えたときに何をすべきかを示すものではありません。

暗号資産と株式で違って見える点

株式の分足で三角形を描くと、通常取引が終わる所で線が途切れ、翌日の始値が窓を開けて三角形の外から始まることがよくあります。このときは線を越えた足が別にないため、突破地点と目標値をどこで測るかから決めなければなりません。韓国株は昼ごろに取引が減り、寄り付きと引け間際に集中する流れがあるので、1日の中の出来高の減少を収束の根拠と読むと錯覚しやすくなります。決算発表や金利決定のように日付の決まった予定を前に、米国の指数や大型ハイテク株、サムスン電子やSKハイニックスのような銘柄の値幅が縮むこともよくありますが、こうした収束は形より予定が理由です。暗号資産は24時間取引されて線が途切れない代わりに、週末や取引の薄い時間帯に値幅が狭まることが多く、値動きが大きいため、狭まった先端部分でヒゲが両方の線を越えることもしばしばあります。値幅制限（1日±30%）のある韓国株では大きな抜けが1日で出きらず数日に分かれて見えることがありますが、暗号資産と米国株には銘柄ごとの1日の制限がありません。

実践でのチェック順序

リアルタイムのチャートでは、三角形そのものが変わり続けます。新しい高値や安値ができるたびに線の傾きが変わり、進行中の足が線の外に出てから引けで内側に戻ることもよくあります。高値と安値は、その右側に足がいくつかできて初めて転換点として確認されるので、右端の最後の線はいつでも引き直されえます。三角形や突破を自動で示すツールが進行中の足で計算しているなら、更新のたびにシグナルが現れたり消えたりしうるので、確定した足で確かめ直します。

• 転換点が高値二つ、安値二つ以上あるか
• 線をヒゲと実体のどちらに合わせるか決め、そのルールどおりに引いたか
• 対称・上昇・下降のどれで、二つの線が同じ方向に傾いたウェッジではないか
• 底辺から頂点までのどのあたりまで来ているか
• 確定した足の終値が線の外で付いたか（進行中の足は数えない）
• 突破した足の出来高を、同じ時間足の最近の平均と比べたか
• 目標値までの間にある以前の高値・安値の帯を確認したか

よくある失敗

三角形で最もよくある失敗は、結果に合わせて線を動かすことです。ヒゲが線を越えると線を少し外側に引き直して三角形を生かしておき、逆に望む方向に越えるとすぐに突破と呼ぶ、といった具合です。また、収束する形だけを見て先行するトレンドの長さや大きな時間足の流れを見ない場合や、取引の薄い時間帯の狭い動きを三角形と取り違える場合も多くあります。最初に引いた線とルールを記録しておき、その線の外での終値が出たかを基準にすれば、こうしたぶれを減らせます。